中国电信行业正迎来增长模式的深刻调整。过去，运营商依托用户规模扩张和新兴业务拉动，保持了较长时间的稳健增长，但这一模式在2024年及以后正面临新的考验。

新兴业务的增长动能是否足够持续？基础业务是否仍有新的价值空间可供挖掘？可以明确的是，面对行业增速放缓的现实，运营商增长的逻辑已不再是过去的简单延续，而是需要在存量市场、技术变革与价值经营中寻找新的平衡点。

如何在低速增长环境中调整增长动能？如何借助AI、云计算等技术变革找到新的支撑？如何在基础业务延展中开辟新的增长空间？这些问题或将成为运营商重塑未来竞争力的关键。

适应低速增长：关注增长动能的结构性调整

2025年，运营商面临的首要挑战是行业增速的放缓。回顾过去几年，中国电信行业曾经历一段高速增长的“黄金期”，电信业务收入增幅长期保持在高位，并在多数时间内领先GDP增速，展现出强劲的发展动能。然而，到了2024年，行业收入增量与增速大幅下滑， 首次以明显差距落后于GDP增速，行业增长动力显著减弱。

传统业务需求疲软无疑是行业增速放缓的重要因素，但新兴业务收入增速的急剧放缓才是导致2024年行业整体增速迅速下滑的核心原因。从行业层面看，自2023年以来，新兴业务收入增速明显放缓，尤以云计算为甚，其增速从2022年的118.2%骤降至2024年的13.2%（图2）。从运营商角度看，自2023年起，产数和DICT业务增速大幅放缓，拖累中国电信和中国移动的主营收入增速持续下滑（图3）。新兴业务走过快速扩张的前期阶段，未能提供足够的持续增长动能，使电信行业面临更大增速压力。

未来这一趋势是否持续尚未可知，但可以确定的是，依赖单一业务驱动的高速增长模式难以为继，运营商亟需重新审视增长动能。尽管新兴业务对未来增长至关重要，但回顾近年增收路径可见，基础通信业务仍是运营商行稳致远的支柱（图4）。虽然各家运营商的表现可能有所不同，但相同的是，基础业务仍在整体收入结构中占据核心地位，并在一定程度上支撑了企业经营的稳定性。各家运营商需要意识到，在新兴业务增长进入更复杂阶段的背景下，唯有基础业务稳固，才能为新增长曲线的拓展提供坚实支撑。

拥抱技术变革：AI浪潮催生的新潜能

新兴业务增长势头在2024年明显放缓，但这并不意味着行业发展已触及天花板。相反，随着AI等新一代技术的快速演进，新的机遇正加速涌现。其中，智能算力被视为最具增长潜力的领域之一。IDC数据显示，2024年中国智能算力规模同比增长74.1%，远超同期通用算力的增幅（图5）。市场规模则达到190亿美元，预计到2028年将达到552亿美元。

2025年开局，DeepSeek等国产大模型的突破加速了AI的普及进程，同时推动算力需求格局重塑。过去，算力需求主要集中在AI模型训练环节，而如今，训练算力增速放缓，推理算力需求正在成为新的增长核心。IDC数据显示，预计到2028年，中国AI服务器推理工作负载占比将从当前的65%提升至73%。同时，AI推理任务正从集中式数据中心向终端和边缘侧迁移，使得算力架构从传统的超算中心模式，向“智算中心+边缘计算+端侧AI”模式加速演进。

从产业趋势来看，未来算力市场的增长重心将由训练算力转向推理算力和边缘算力。对于运营商而言，这一变化不仅意味着传统数据中心的业务模式需要调整，也带来了全新的市场机遇。如何在智算、边缘算力和端侧AI生态中构建更具竞争力的业务模式，将成为未来竞争格局中的关键变量。

算力需求的变化，也进一步拓展了运营商的可为空间。在应用层面，AI推理算力需求的增长，正在推动多个行业智能化升级。例如，在智能制造领域，工厂生产线正引入AI质检、智能调度等能力，对边缘算力的需求明显上升；在智慧城市建设中，交通监控、公共安全管理等场景的实时AI分析，也需要本地算力支持。此外，车载AI正在成为新兴算力的重要应用场景，自动驾驶、智能座舱等功能的演进，要求车端具备更强大的实时计算能力，对车路协同算力的优化提出更高要求。

在这些趋势下，运营商需要围绕算力基础设施和算力服务能力进行深度布局。一方面，依托现有的数据中心资源，升级智算中心，满足企业级AI推理应用的低延迟、高吞吐需求。另一方面，借助5G与边缘计算的结合，构建分布式算力节点，为自动驾驶、工业互联网、智慧医疗等行业提供定制化AI算力支持。此外，在端侧AI市场，运营商可以通过与终端厂商、AI芯片企业合作，推出面向消费者的智能终端算力优化方案，推动算网融合新模式落地。

未来，算力市场的竞争不再是单纯的资源堆砌，而是智能化调度、分布式部署和行业深度融合的较量。对于运营商而言，算力结构的升级不仅提供了基础设施层面的突破，更将成为新兴业务增长的新支撑点。运营商的核心机遇在于如何利用自身的网络资源优势，打通算力供需通道，在新一轮AI应用浪潮中占据主动权，并重塑新兴业务的增长模式。

把握存量空间：探索基础业务新支点

算力市场的变革为运营商的新兴业务带来了新的增长空间，但我们始终认为，夯实基础业务仍然是运营商保持长期稳健增长的关键。如果说算力升级和AI技术的普及让运营商看到了未来增长的可能性，那么基础业务的演进和深化，则决定了这一增长能否真正落地。相比外部市场的不确定性，基础业务始终是运营商最坚实的支撑，而在当前市场环境下，如何通过融合创新，挖掘更广阔的存量增量空间，是运营商下阶段需要重点思考的方向。

家庭市场是基础业务新空间的主要承接点。过去，家庭市场的增长模式主要依赖用户规模扩张，而如今，随着市场趋于饱和，增长逻辑正从“用户增量”向“价值增量”转变。FTTR（全光Wi-Fi）的大规模应用，标志着家庭宽带市场从基础连接向高质量体验演进，用户对于网络稳定性、智能化管理、低时延服务的需求正日益增长。这不仅为运营商提供了新的提速升级机会，也为其叠加智能家居、云存储、家庭安防等增值服务创造了空间。

另一方面，ToC和ToH市场的边界正在模糊，家庭算力、端侧AI等新要素的加入，使得家庭网络正从单纯的“接入服务”向“算网融合”演进，如何将AI助手、云计算、边缘存储等应用嵌入家庭网络，将成为提升用户黏性和ARPU值的重要手段。此外，权益叠加模式的兴起，也让运营商有了更多价值经营的可能性。从视频会员、云存储到智能硬件组合，如何通过“通信+内容+服务”的方式打造差异化竞争力，同样将是下一阶段家庭市场运营的核心命题。

与此同时，商企市场正在成为运营商基础业务的新支撑点。中小企业的需求介于家庭用户和大型企业之间，既需要稳定可靠的网络连接，又希望获得高性价比的数字化服务。传统的商企市场以宽带专线、VPN接入等基础连接业务为主，而如今，“网络+云+AI”的模式正成为新的增长方向。运营商可以借助AI+SaaS，帮助中小企业获得低成本的数字化工具，例如智能客服、数据分析、远程办公系统等。尤其值得关注的是，视联网AI 正成为运营商布局商企市场的重要抓手。基于AI的视频分析能力，运营商可以为沿街商铺、楼宇企业等场景提供智能监控、客流分析、远程管理等一系列服务，提升企业的数字化运营效率。相比传统专线业务，融合AI、云计算的智能方案不仅能够增强运营商在B端市场的竞争力，也能带来更稳定的收入增长点。

无论是家庭市场还是商企市场，基础业务的价值正在被重新定义。从单一的“连接提供者”到“融合创新的服务商”，运营商需要在网络能力的基础上，进一步拓展AI、云计算、视联网等新技术的应用场景。未来的竞争，将不再是单纯的网络比拼，而是围绕用户需求、行业应用、生态协同展开的综合竞争。如何通过技术融合和价值经营，持续拓展基础业务的市场空间，或许将成为决定运营商长期增长韧性的关键。

总的来看，运营商的增长模式正经历从扩张式发展向精细化运营的深刻转变。这一过程中，基础业务的价值被重新定义，新兴技术的落地空间逐步打开，存量市场的经营逻辑也在不断演进。但更长远来看，技术变革的速度往往超出预期，产业融合的边界也在持续拓展。运营商不仅需要适应当下的调整，更要在新旧动能交替的过程中，保持战略定力，持续探索业务创新的可能性。在未来的不确定性中，如何建立更具韧性的增长模式，如何在技术演进和市场需求变化之间找到更优的结合点，或许才是决定长期竞争力的关键。

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赛立信通信研究出品

作者：

邱欢欢

赛立信通信研究部 总监
10年以上通信研究服务经验，专注于通信市场全业务发展研究、标杆研究、策略研究、架构流程研究等，擅长智慧家庭、个人市场、中小企市场等通信专项研究。